【甲醇】推涨动力究竟几何?

时间:2020-04-17 作者:admin
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 继一季度的疲软下行走势之后,本月上旬,国内甲醇市场似乎迎来了转机。月初西北地区部分装置短线停车或降负,且成本面支撑下局部报价略显坚挺,而清明假期前后局部下游适度备货,亦存在部分贸易商抄底操作,主力厂家出货较好,库存压力不大情况下价格重心维持上行调涨。且宏观面原油减产协议落地等一系列宏观因素利好支撑下,港口现货价格同样随行上行。进入月内中旬,本周初受下游丙烯及终端PP的强势推涨,市场更是呈现继续走强态势。以内蒙地区为例,周初企业报价多集中在1560-1600元/吨,多数厂家心态坚挺,部分较上周上调逾100元/吨。

 

  此番推涨动力几何?

 

  此番支撑国内甲醇市场推涨的因素主要有以下三点:一是前期厂家出货情况相对较好,当前库存压力不大,且虽然本年度春检较往年有所推迟,但是目前各地均有装置陆续出现停车或计划检修的情况(包括因电力等不可抗力临时停车装置),市场供应存偏紧预期,有力支撑价格上行;二是下游市场方面,受全球疫情影响口罩供不应求,丙烯主力下游聚丙烯口罩用料纤维料需求猛增,国内石化企业积极转产高融纤维料,其他种类排产量大幅收缩,甚至原本应用领域广泛的拉丝料近期缩产明显。同期市场集中上马了不少小型熔喷线装置,对高融纤维料的需求猛增,纤维料价格涨势迅猛,进一步带动聚丙烯市场冲高,而其他牌号产品亦是短期货源紧俏。聚丙烯生产企业开工负荷迅速提升,对原料丙烯需求猛增,强势拉动丙烯价格一路走高;三是成本面因素来讲,一季度国内甲醇价格已经持续下行至较低位置,生产企业利润大幅压缩,甚至存亏损可能。那在当前下游暴涨、宏观带动以及供应面凸显利好的情况下,业者多心态坚挺,积极推涨当前市场价格。

 

  但虽然本周初价格呈现大幅推涨局面,市场成交却略显“冷清”,截至发稿前,局部地市部分厂家心态窄幅松动,价格进行了适度下行调整。

 

  上行阻力可能在哪?

 

  目前制约甲醇上行的因素也是三点,浓缩成十五个字就是:进口不见少,港口库存高,下游“接不了”。

 

  首先就是这个“进口不见少”。当前全球疫情情况尚未取得阶段性胜利,国外整体需求市场明显压缩,中东、东南亚、欧美等地市场“难上加难”,而上游厂家的库容同样有限,主力厂商大多将目光投向中国市场,据中宇资讯预估,月内抵港进口或在百万吨以上。进而会影响到我国沿海地区港口库存,进口货不减,而因为疫情影响抵港船货卸货时间有所延长,主要港口近期持续呈现卸货拥堵情况。为什么“港口库存高”,一是沿海地区下游需求支撑稍显乏力,整体走货量并未对库存形成强有力的消耗作用。而虽然当前库存量较去年下半年有所减少,但由于原油近月的持续下行,部分贸易商对高利润石化产品抄底操作明显,终端留给甲醇的罐容就有一定数量的压缩,所以可利空甲醇储罐空间有限,与进口货不减形成互相挟制的影响。归根结底,落脚点还是在我们的下游上。由于年后传统下游整体需求并未有明显提振,但3月份开始,国内部分主力烯烃装置相继出现计划检修,新兴下游需求同样受到的一定抑制,再加上经历暴涨后的国内丙烯市场陷入“囧”境,在周末快速拉涨过后,部分下游装置因利润亏损,被迫停车或降负,对原料丙烯的需求量大幅减少。国内丙烯市场交投氛围急转直下,厂家报盘接连下调,业者多持谨慎观望态度。

 

  除此之外,宏观面还存在巨大的不确定性。

 

  宏观面突发利空,后市何去何从?

 

  沙特阿美下调5月官价后其他产油国官价随之跟进,美国API原油库存继续大增,而德克萨斯州监管部门针对产量削减的会议无功而返,沙特能源大臣称沙特4月产量均值将达到1230万桶/日,这严重削弱了市场信心,今日IEA月报预计4月石油需求同比减少2900万桶/日,降至1995年以来的水平,且石油储备将很快饱和,原油期货价格盘中跌幅迅速扩大。截至发稿前,欧美原油期货价格跌幅继续扩张,WTI原油一度跌至19.2美元/桶,为2002年以来最低水平。布伦特跌穿28美元/桶区间。

 

  根据中宇资讯跟踪监测的近年原油、期货及现货的价格数据进行相关性分析所知,2020年第一季度原油、期货和现货之间的关联性较大,即我国国内甲醇市场受宏观经济因素影响较为显著。一季度原油与期货相关性系数超0.95,而原油与现货市场相关性系数在0.89,二者均达近三年以来最高值。所以宏观面存在的不确定性或继续引发市场担忧。

 

  综上,短线甲醇市场多空交织,基本面及宏观面影响下的业者心态或是影响市场走向的关键因素。中宇资讯认为,短线国内甲醇市场或推涨存阻,不排除局部下行调整的可能。

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